格林美镍资源放量叠加固态电池卡位 增持逻辑强化

　　数据显示，格林美2026年上半年归母净利润达10.76亿元，同比增长34.68%，其中二季度单季净利5.54亿元，同比大增92.41%；但扣非净利仅0.03亿元，同比下滑98.74%，反映利润结构受非经常性收益支撑。

　　近期机构研报指出，公司镍资源(MHP、镍板)收入增长22.48%，印尼15万吨/年MHP产能已落地，位居全球前列；动力电池回收量目标超8万吨，固态电池用高镍、富锂锰基正极材料已实现吨级出货。研报认为，镍业务盈利弹性正随原料价格回暖修复，叠加回收+材料+海外资源三重壁垒，中长期成长确定性提升。研报指出综合毛利率升至13.53%，较去年同期提升1.05个百分点，结构优化成效显现。尽管三元前驱体收入下滑28.32%，但正极材料收入增长41.67%，显示向下游高附加值环节延伸顺利。