科大讯飞三季报181.87亿元营收，2188.72万元归母净利润，归母净利率只有约0.12%。
前三季度亏损7.63亿元。7.85亿元非经常性损益补上了利润缺口，使归母净利润最终转正。
按非经常性损益表口径，政府补助4.71亿元，金融资产公允价值变动与处置等损益3.70亿元，非流动资产处置收益0.84亿元；扣除税收及少数股东权益影响后，合计7.85亿元。
国仪量子、优地上市带来的股权公允价值增加，是本期公允价值变动收益增长的重要原因。
01
毛利72亿，
研发和销售花了74.6亿
科大讯飞2026年前三季度：
◎营收181.87亿元，营业成本109.43亿元，产生毛利润约72.44亿元，综合毛利率约39.83%。
◎销售费用36.08亿元，同比增长约11.82%；研发费用38.50亿元，同比增长约20.78%。
两项合计74.58亿元，比毛利润多了2.14亿元。
再算上管理费用9.59亿元、财务费用1.69亿元，利润表需要其他收益和投资相关项目来平衡。
每获得100元收入，约60.17元用于直接营业成本，19.84元用于销售费用，21.17元用于研发费用。单是直接成本、销售和研发三项，就超过了100元。
第三季度：
◎研发投入超过17亿元，占当季收入逾25%。研发投入中还涉及资本化开发支出，不能简单与利润表的研发费用混用。
◎第三季度实现营收65.64亿元，同比增长7.99%；
◎归母净利润2.26亿元，同比增长31.05%，但扣非归母净利润仍亏损1.26亿元。
由前三季度累计值扣除第三季度数值，可得上半年归母净利润约亏损2.04亿元、扣非约亏损6.37亿元。
第三季度缩小了持续经营利润的缺口，却还没把扣非利润推到零以上。
上半年经营活动现金流净额为-9.45亿元，前三季度累计转为+2.64亿元，对应第三季度单季约净流入12.09亿元。公司披露，第三季度销售回款总额为77.94亿元。
9月底应收账款余额仍有178.02亿元，较年初增加约15.06亿元；存货47.91亿元，较年初增长58.07%。期末货币资金44.98亿元，部分增量来自当年完成的约40亿元定向增发。
前三季度经营活动净现金流2.64亿元、投资活动净流出41.11亿元、筹资活动净流入60.59亿元，三者放在一起看，公司的扩张和研发仍高度依赖资金安排。
02
开放平台涨36%，
为什么毛利还不及教育业务的一半？
2026年上半年：
◎科大讯飞开放平台实现收入37.05亿元，同比增长36.01%，毛利率20.21%；
◎智慧教育业务收入34.90亿元，同比下降1.16%，毛利率却达到51.72%。
根据披露的收入和毛利率估算，两者分别贡献毛利约7.49亿元和18.05亿元，后者是前者的2.4倍。
开放平台的收入已经高于智慧教育，增长速度快得多，毛利贡献却低了10.56亿元。
AI平台的收入规模、调用量、开发者数量与毛利率之间，还隔着一段需要经营能力填补的距离。
◎平台业务包含算力、服务和多种商业化内容，业务组合会影响毛利；
◎教育业务多年积累的产品、渠道和服务定价能力，则体现为更高的毛利率。
具体成本结构还需要更多分部披露才能拆细。
上半年智慧医疗收入4.38亿元，同比增长58.56%；智慧汽车收入4.81亿元，同比增长20.46%。
另一边，智能硬件收入7.32亿元，同比下降15.96%；企业AI解决方案收入2.26亿元，同比下降48.62%；智慧城市中的信息工程业务收入4.64亿元，同比下降34.99%。
到第三季度，公司继续收缩部分智慧城市项目。单季G端收入下降2.39%，智慧教育和智慧医疗收入均增长20%以上。
管理层提出“做强C端、做深B端、优选G端”，背后是业务结构的再选择：同样投入一支工程队伍，卖一次定制项目、持续提供服务、销售标准化产品，回款周期和利润空间都不同。
10月22日，科大讯飞发布端云一体星火X2.6，并展示了端侧模型、云端协同和语音交互等能力。
端侧承担部分任务，可能减少对云端算力的调用；复杂任务交给云端，能够保留模型能力和服务弹性。
技术路线已经很明确，财务报表接下来要回答的是每次服务的成本能降多少、客户愿意长期付多少钱。
小结
科大讯飞前三季度181.87亿元营收、72.44亿元毛利、74.58亿元研发与销售费用、7.63亿元扣非亏损，以及第三季度约12.09亿元的经营现金净流入。
科大讯飞已经完成了从技术展示到大规模收入的阶段，赚钱还是挺难的。