三特索道客流稳增 客单价承压但盈利韧性凸显

　　数据显示，三特索道2026年半年报营收2.74亿元，同比微降2.01%；归母净利润1.37亿元(全年预测)，二季度单季净利率21.9%，虽同比下降1.36个百分点，但毛利率达60.83%，同比提升1.84个百分点。索道主业收入2.25亿元，毛利率71.01%，仍处高位。

　　近期机构研报指出，公司客流持续稳步增长，但客单价阶段性承压，导致收入小幅下滑。研报认为，这并非需求疲软，而是景区让利促销、分时段免票等主动策略所致，反而带动千岛湖项目收入大增25.53%、净利润增29.37%。海南猴岛受益自贸港与入境游，利润增13.24%。

　　研报指出，索道资产稀缺性强、现金流稳定，跨区域布局有效对冲单一景区风险。二次消费场景加速落地，文创、茶饮、科普等新增量正逐步释放。当前估值仅18倍PE，低于行业均值，盈利修复确定性高。