来源 :小康金融2026-08-20
华创证券银行组研究员林宛慧
linwanhui@hcyjs.com
华创证券金融业研究主管首席分析师徐康
xukang@hcyjs.com
摘要
事项：
8月19日晚，宁波银行披露2026年半年报，1H26实现营业收入414.5亿元，同比+11.5%；实现归母净利润165.6亿元，同比+12.1%。不良率环比持平于0.76%；拨备覆盖率环比+4.0pct至373.4%。
评论：
规模扩张与其他非息收入恢复正增促使Q2营收提速，业绩维持双位数高增。1)核心营收仍然表现较强。2Q26营收同比增速为12.86%，增速较Q1上升2.7pct，主要是规模扩张提速及单季其他非息收入恢复正增贡献。2Q26净利息收入/净手续费及佣金收入/其他非息收入分别同比+14.1%/+25.5%/+5.3%，分别较Q1保持平稳/回落/转正；2)营收提速叠加资产质量平稳，盈利亦有提速。1H26归母净利润同比+12.1%，增速较Q1上升1.8pct。由于行业性零售资产质量有压力，因此公司加大拨备计提力度，2Q26资产减值损失同比+26.3%。不过整体资产质量仍然保持平稳，不良贷款率/关注率环比分别持平/-2bp至0.76%/1.04%，保持同业领先水平。
规模保持高增，对公贷款增长动能强劲。1)资产端：信贷投放延续高增，2Q26新增信贷529.13亿元，信贷余额同比增速为16.5%，较Q1上升0.9pct，主要得益于零售贷款同比实现正增。结构上看，对公贷款增长动能强劲，1H26一般对公贷款/个人贷款/票据贴现分别同比+28.3%/+0.3%/-5.2%。其中零售贷款实现正增或主要是由于消费贷的拖累下降，1H26按揭/消费/个人经营贷分别同比+1.89%/+0.23%/-1.14%；2）负债端：存款保持较快增长，1H26存款同比增长10.5%。存款结构优化，活期存款占比较25年末+1.14pct至35.57%。
资产端收益率下行，单季净息差环比下降。1H26公司日均余额净息差为1.70%，较一季度下降3bp，降幅较一季度扩大，主要由于资产端收益率下降的同时，二季度负债端成本压降正贡献有所下降。测算2Q26单季净息差（期初期末余额口径）为1.66%，环比-8bp。1）资产端：测算期初期末口径2Q26生息资产收益率环比-13bp至3.06%。1H26总贷款/对公贷款/零售贷款利率分别较25年末下降37bp/33bp/37bp至3.86%/3.61%/4.48%。2）负债端：2Q26计息负债成本率环比下降4bp至1.41%。存款结构继续优化，活期存款占比较25年末+1.14pct至35.57%。其中，1H26存款平均付息率较25年末下降29bp至1.32%。
资产质量保持稳定，零售风险整体可控1)核心指标保持稳定。1H26不良率环比持平于0.76%，连续多个季度保持稳定。拨备覆盖率环比+4.0pct至373.4%，风险抵补能力充足。2)前瞻性指标向好，整体风险可控。经测算2Q26单季加回核销不良生成率环比+4bp至0.82%，边际略有上行，但仍处于相对较低水平。前瞻性指标中，关注率环比下降2bp至1.04%，逾期率与25年末持平于0.86%，资产质量基础扎实。3)零售风险仍是关注重点，正加速出清。不良贷款主要集中在个人贷款，公司贷款/个人贷款不良率分别较25年末+6bp/+6bp至0.32%/2.0%，其中个体经营贷款不良率较高，较25年末上升36bp至3.81%，不过消费贷不良率边际改善，较25年末下降7bp至1.78%。
投资建议：略。
风险提示：经济恢复不及预期，零售贷款资产质量恶化，资本市场波动。
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