来源 :资产界2026-09-26
9月22日，天邦食品（002124.SZ）公告，与两家产业投资人签署的重整投资协议均已解除，公司将重新公开招募重整投资人。
此次退出的两家投资方中，厦门建发物产因参与重整投资事项未获其国资管理部门核准，按协议约定行使单方解除权，已支付的保证金和投资款予以退还。另一家投资方南宁漓源粮油饲料随后与公司协商一致解除协议。两家公司均于9月18日完成解除手续。
建发物产并非普通财务投资人。其母公司厦门建发集团是厦门市国资委旗下企业，位列《财富》世界500强，建发物产是集团旗下供应链运营板块主力。2025年5月，天邦食品经投资人评审确定建发物产联合体为中选重整投资人，建发物产与南宁漓源以1.85元/股对价分别取得重整后公司股份。产业方临时退出，意味着此前敲定的重整方案需要推倒重来。01
公司仍在失血
天邦食品是国内头部生猪养殖企业之一，主营生猪养殖与饲料生产，总部位于浙江宁波，创始人张邦辉持股14.94%，为公司实际控制人。
2026年半年报显示，公司上半年营收36.56亿元，同比下降22.09%；归母净利润亏损15.43亿元，同比由盈转亏。亏损主因是猪价持续低迷，上半年商品猪销售均价仅10.21元/公斤，同比下跌30.78%，叠加资产减值计提约10.89亿元。
截至6月末，公司负债合计94.34亿元，资产负债率91.22%，其中短期借款约30.59亿元；所有者权益仅剩9.09亿元。旗下五家养殖子公司已陆续进入破产重整或预重整程序，涉及工程款纠纷约12.96亿元，公司为上述子公司提供担保余额合计14.51亿元。02
为什么走到预重整
天邦食品陷入困境，是行业周期与公司扩张策略叠加的结果。2021年以来生猪价格进入超长下行周期，行业规模化率提升后供给端调整缓慢，猪价长期磨底。公司在扩张期高杠杆举债投建产能，猪场产能利用率一度徘徊在50%左右，猪价下跌后经营现金流无法覆盖债务利息。三年间主业累计亏损超过85亿元，最终无法清偿到期债务。
2024年3月，公司主动向法院申请预重整；同年8月，宁波中院正式启动预重整程序。此后法院先后四次延长预重整期限，最新一次延长至2026年11月9日，理由是重整仍需履行相关审批程序。03
退市风险悬顶
目前天邦食品仍处于预重整阶段，法院尚未正式裁定受理重整。根据深交所股票上市规则，一旦法院正式受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示（*ST）；若重整失败被宣告破产，股票将面临终止上市。
9月21日，公司已在全国企业破产重整案件信息网发布新一期重整投资人招募公告。预重整期限延至11月9日，留给公司寻找新投资方的时间窗口已经不大。
行业层面，猪价低迷并非天邦一家面临的问题。2026年上半年，正邦、天邦、神农三家上市猪企合计亏损约30.88亿元，猪价处于近十年低位，整个行业仍在产能出清阶段。