来源 :OFweek2026-08-27
8月26日，三花智控发布了2026年半年度报告。
在外部环境复杂多变的背景下，这家全球热管理龙头交出了一份营收稳增、盈利质量提升、新业务加速落地的成绩单。
营收169亿，扣非净利增6.82%
先看核心财务数据：报告期内，公司实现营业收入169.00亿元，同比增长3.92%；归母净利润20.44亿元，同比下降3.12%。单纯看归母净利润的下滑，似乎并不亮眼，但需要关注的是，扣非归母净利润21.47亿元，同比增长6.82%。
这一增一减之间，反映出公司主营业务的盈利能力实际上在增强。归母净利润下降主要是受非经常性损益波动影响——报告期内，公司投资浮亏1.79亿元，同时人民币升值导致汇兑损失2.93亿元。剔除这些因素，主业依然稳健。
更重要的是，经营活动现金流净额达24.99亿元，同比大增95.98%。盈利质量在提升，这在当下环境中显得尤为可贵。
两大业务分化：汽车零部件撑起增长
分业务看，两大板块走势出现明显分化：
制冷空调电器零部件业务：营收104.45亿元，同比微增0.54%。这背后是行业大环境的压力——2026年上半年中国家用空调产销同比下降6.2%，家电以旧换新政策效应减弱，传统业务承压明显。
汽车零部件业务：营收64.55亿元，同比增长9.89%，占营收比重升至38.20%。公司在新能源汽车热管理领域的先发优势持续兑现，多款产品已进入大部分头部新能源车企供应链并批量供应。同时，公司正向商用车、储能及无人驾驶等新兴应用领域拓展。
两大新战场：液冷与机器人
这或许是市场最期待看到的部分。
数据中心液冷方面：公司已组建专项项目组，产品矩阵覆盖一次侧和二次侧，核心品类涵盖阀、泵、换热器等，已为全球部分客户供货。今年6月，三花在深圳国际数据中心液冷技术展览会上荣获“数据中心最佳液冷阀门供应商奖”。随着AI算力持续增长，液冷正加速渗透大型数据中心热管理场景，三花作为热管理零部件供应商切入这一赛道，卡位优势明显。
仿生机器人方面：财报表述出现关键变化。2025年半年报还停留在“技术改进与研发迭代”，本次明确表示：核心产品稳步推进批量交付与产线爬坡，同步开展新品研发与市场推广。“批量交付”意味着这项业务正从研发走向产业化。
从产业节奏看，2026年特斯拉预计将启动OptimusV3版本量产，国内宇树科技2025年出货超5500台。三花已成立机器人事业部，在杭州投资38亿元建设研发生产基地，卡位执行器这一ASP最大的环节。机构预计全年机器人业务有望实现数亿元收入规模。
持续投入筑壁垒
支撑新业务的是持续的技术投入。报告期末，公司拥有国内外专利授权4,877项，其中发明专利授权2,664项，设有六大研发中心和4个海外生产基地。
在全球化布局方面，公司从过去追求效率最大化配置供应链，转向适应区域性资源配置与本地化能力的新要求。在墨西哥、波兰、越南、泰国形成4个海外生产基地，在美国和德国设立3个海外研发基地。
小结
传统制冷业务守住了基本盘，汽车零部件保持稳健增长，而液冷和机器人两大新兴业务正从“概念”走向“量产”。机构预计公司2026-2027年净利润可达46.6亿、55.7亿元。
当市场还在讨论机器人的想象空间时，三花智控已经在推进产线爬坡了。当然，新业务的体量尚小，能否真正成长为第三增长极，仍需时间验证。但从这份半年报传递的信号来看，方向是清晰的，脚步是扎实的。