招商蛇口结转放量营收增6.4% 资产运营提速估值修复可期

　　CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年上半年实现营收547.84亿元，同比增长6.41%；归母净利润5.28亿元，同比下降63.54%，主因结转项目毛利率下滑及投资收益减少。公司期末货币资金达984.49亿元，现金短债比1.10，剔除预收账款的资产负债率62.98%，债务结构持续优化，新增融资成本仅2.28%，行业领先。

　　近期机构研报指出，营收增长来自竣工交付加速，销售金额962.45亿元、行业稳居第四，核心城市拿地占比近100%，代建新增合同收入近4亿元。研报认为，持有型资产运营收入同比增7.0%至39.1亿元，集中商业与产业园双轮驱动，物管业务营收也稳健增长6.64%。研报指出，公司融资优势突出、BPS稳中有升，给予2026年1.15倍PB，目标价12.32元，估值修复空间显现。