来源 :金融界2026-11-03
德明利是做存储产品的公司，你电脑里的固态硬盘、手机里的闪存，都属于这一类。
11月3日，它跌停了。
凤凰网财经整理行情数据发现，从三季报发布前的251元，到今天收盘的187元，七个交易日它跌了25.5%。
而它的三季报，业绩好得惊人。
利润从2700万变成了87亿
凤凰网财经整理三季报发现，今年前三季度，德明利赚了87.46亿元。
而去年同期，它只赚了大约2700万元。
原因不难理解：今年存储芯片供不应求，价格大涨，卖存储产品的公司赚得盆满钵满。
可钱没有留在公司里
利润是账面上算出来的，现金才是真正收到手的钱。
前三季度，德明利在主营业务上付出去的钱，比收回来的多了136.91亿元。
这些钱去哪了？大部分变成了仓库里的货。
凤凰网财经整理资产负债表发现，9月底德明利的存货有289.86亿元，是年初的四倍多。
这个数，已经超过了它前三季度的全部收入。公司每100元资产里，有72元是存货。
钱不够，就借
经营上流出的现金，主要靠借款补上。
凤凰网财经算了一下，截至9月底，德明利的各类借款加起来大约有203亿元。
而它账上的现金，只有9.51亿元。
借了钱要付利息。前三季度，德明利的财务费用是5.56亿元，比去年增长了331.70%。
如果价格不再涨呢？
仓库里的货值多少钱，很大程度上取决于存储芯片的价格。
涨，仓库里的货就越来越值钱。不涨甚至下跌，这些货就可能要打折卖。
其实，前三季度公司已经为可能跌价的存货提前扣了6287万元。
利润暴增、股价却跌停。接下来要看的，是这近290亿元的存货能不能顺利卖出去，200多亿元的借款怎么还。