来源 :中财网2026-10-30
华润三九2026年前三季度营收214.1亿元(同比-2.6%)，归母净利润21.6亿元(同比-8.3%)；单季度看，三季度营收64.0亿元(同比-10.9%)，归母净利润4.9亿元(同比-9.4%)。数据显示，业绩下滑主因子公司一次性减值拖累4.0亿元，其中天士力研发终止计提0.8亿元，昆药新增减值0.7亿元，属非经常性扰动。
近期机构研报指出，剔除减值影响后，公司核心经营稳健：处方药业务前三季度预计正增长，集采影响逐步出清，基药放量与天士力渠道协同持续见效；CHC业务虽短期受零售疲软和疾病低发压制，但呼吸、皮肤、胃肠三大品类产品矩阵升级明显，益气清肺颗粒、米诺地尔、莫匹罗星软膏等新品陆续落地，O2O及社交电商渠道保持高增。
研报认为，当前估值已反映短期压力，CHC传统旺季临近有望带动动销回暖；叠加枣仁宁心滴丸上市、BGM0504减重适应症获受理、心衰iPSC管线进入确证性临床，创新转化节奏加快。维持“推荐”，目标价32.8元。