五个涨停板，把一家上半年净利腰斩的水电公司推上了76.94亿元市值。
9月15日早盘，闽东电力（000993.SZ）再度封上涨停，报16.80元，成交量2606.14万股、成交金额4.26亿元，涨停板封单金额1.85亿元。截至当日收盘，公司股价收于16.80元、上涨10.02%，全天成交量1.045亿股、成交额17.17亿元，换手率高达22.82%，最新A股总市值达76.94亿元。这已是该股自9月9日起连续收获的第五个涨停板，连续涨停期间累计上涨61.07%、累计换手率46.88%。
投资者的热情，与公司9月14日晚那份措辞相当直接的公告形成了对照。公告显示，公司股票9月11日、9月14日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据深交所有关规定属于股票交易异常波动；自9月9日起已连续4个交易日涨停，涨幅偏离值累计达到48.89%。
投资参考网记者注意到，公司自己也把”背离”两个字写进了公告：半年度业绩大幅下滑，公司股价短期涨幅与经营情况明显背离，股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动幅度较大，换手率较高。截至9月11日，公司静态市盈率为107.96倍、滚动市盈率371.65倍、市净率2.52倍；而公司所属电力行业的静态市盈率为48.01倍、滚动市盈率59.76倍、市净率2.28倍，显著高于同行业水平。
三个”没有”：算电协同、绿电直连、海上风电
这轮上涨的由头，是”算电协同””绿电直连””海上风电”三个热词。公司在公告中明确表示，经核查，目前未开展算电协同、绿电直连业务，也未与算力中心、数据中心存在合作；参股的海上风电项目均处于未开工或未投产状态，尚未形成收入，预计2026年度不会产生收入和利润，不会对公司经营业绩构成重大影响。公司同时称：”经公司自查，公司目前经营情况正常，主营业务及基本面未发生重大变化，内外部经营环境未发生重大变化，不存在影响公司股票异常波动的重大事项。”
海上风电并非完全停摆。据半年报，上半年公司协同项目公司推进霞浦海上风电场B区项目相关工作，同时开展宁德深水A区、宁德深水B-1区海上风电场项目前期准备，其中宁德深水B-1区项目已于今年2月获得福建省发改委核准批复。
资金面的信号则更微妙。龙虎榜数据显示，该股因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%，已上榜2次；买卖居前营业部中，机构净卖出1004.19万元，深股通累计净卖出1041.73万元，营业部席位合计净买入2.12亿元。两融方面，截至9月14日该股两融余额3.15亿元，融资余额较前一交易日增加3790.46万元、环比增长13.68%，近5日累计增加2815.10万元、环比增长9.82%。
来水偏枯，半年报三项指标全降
基本面究竟如何？8月20日晚披露的2026年半年报显示，上半年公司实现营业收入237,474,075.82元、同比下降17.65%；归母净利润29,414,747.36元、同比下降58.68%；扣非归母净利润22,422,949.35元、同比下降64.48%；经营活动产生的现金流量净额30,158,933.52元、同比下降50.20%。基本每股收益0.06元，加权平均净资产收益率1.14%、同比下降1.66个百分点。
原因首先指向天气。因2026年上半年宁德市区域内来水量较上年同期减少，水力发、售电量较上年同期减少——水力发电量36801.2万千瓦时、同比减少15.8%，售电量36071万千瓦时、同比减少15.9%；风力发电量19572.3万千瓦时、同比减少5.1%，风力售电量19025.1万千瓦时、同比减少4.9%，主要系上堡风电场风速同比下降及白城风电场限电所致；光伏发电量1098.9万千瓦时、同比增加26.6%，但体量尚小。
还有两项一次性因素的消退。风电行业增值税即征即退政策已于2025年11月停止执行，公司其他收益仅30.50万元、同比减少93.47%；同时，上年同期确认财产保险赔偿款等营业外收入1289.51万元，本期降至397.55万元、同比减少69.17%。
分季度看，第二季度公司营业收入157,953,823.31元、同比增长0.37%、环比增长98.63%，归母净利润5660.05万元、同比下降5.59%、环比增长308.2%，扣非净利润5185.45万元、同比下降11.23%，单季毛利率58.14%、同比上升1.33个百分点。上半年整体毛利率43.56%、同比下降3.42个百分点，净利率12.63%、较上年同期下降12.8个百分点。
费用端其实是压住的。上半年期间费用7003.52万元、较上年同期减少88.79万元，但期间费用率29.49%、同比上升4.90个百分点；其中销售费用89.32万元、同比下降2.95%，管理费用5962.10万元、下降0.46%，财务费用952.10万元、下降5.81%。非经常性损益合计6,991,798.01元，占归母净利润的23.31%，主要由金融资产收益386.81万元和其他营业外收支378.85万元构成。
资产规模基本没动。截至报告期末，公司总资产36.16亿元、较上年度末微降0.01%，归属于上市公司股东的净资产25.24亿元、下降1.86%；资产负债率28.99%，流动比率3.96、速动比率3.44。收入结构上，电力行业收入2.32亿元、占营业收入97.89%，其中电力销售收入2.26亿元、占比95.11%；房地产销售收入仅7.30万元、同比下降99.70%。分地区看，福建省收入2.34亿元、同比下降16.33%，吉林省收入339.13万元、下降60.62%。
截至2026年6月底，公司权益装机容量为58.89万千瓦，其中水电37.18万千瓦、占63.1%，风电19.44万千瓦、占33.0%，光伏2.27万千瓦、占3.9%；公司拥有水库17座、水电站22个、控股风电场4个以及屋顶分布式光伏电站14个，是宁德市唯一一家电力行业上市公司。对于后续布局，公司表示正在宁德区域拓展售电业务，并培育储能、虚拟电厂、零碳园区等新兴业态。
股东方面，截至报告期末公司股东总户数为5.00万户，较一季度末下降8637户、降幅14.73%，户均持股市值由12.74万元降至9.09万元。前十大股东中，宁德市国有资产投资经营集团有限公司持股2.17亿股、占比47.31%，福建省投资开发集团有限责任公司持股2380.16万股、占比5.20%，上海卡悦私募基金管理有限公司旗下卡悦君盛1号、2号私募证券投资基金分别持股1496.47万股和736.86万股；前十大股东合计持股2.74亿股，占总股本59.82%。公司法定代表人为许光汀，董事会秘书为杨华日，主管会计工作负责人为陈琦。
值得一提的是，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；而自A股上市以来，闽东电力累计派现3.28亿元，近三年累计派现1.74亿元。