鲁西化工Q3利润骤降71% 原料暴涨挤压价差

　　鲁西化工2026年三季报显示，Q3单季归母净利润1.52亿元，环比下滑71.76%，扣非净利润1.59亿元，环比下降70.07%；毛利率降至11.47%，环比下滑4.7个百分点。经营活动现金流单季4.86亿元，环比减少49.10%。

　　近期机构研报指出，Q3盈利承压主因原料价格大幅上行——动力煤、纯苯、丙烯、甲醇均价同比涨29%–39%，而有机硅DMC、PC等主力产品价格却环比下跌2.5%–10.2%，价差明显收窄。研报认为，10月以来原料价格继续走高，成本压力尚未缓解，但公司有机硅等新项目已转固，产能释放有望对冲短期压力。

　　研报维持2026–2028年盈利预测及“买入”评级，核心逻辑在于：扣非净利润前三季度同比增长16.99%，显示主业经营质量改善；在建工程较年初减少36.22%，资本开支高峰已过，后续费用压力趋缓，盈利弹性正逐步积累。