10月29日，中原传媒（000719）披露2026年第三季度报告。财报显示，公司前三季度营业收入与净利润同比双双下滑，但第三季度单季归母净利润实现正增长；与此同时，公司高级管理人员刘永民因被立案调查并实施留置措施，无法保证季度报告内容的真实、准确、完整，成为这份季报中引人关注的风险提示。
整体经营：营收承压，盈利小幅回落
根据三季报，中原传媒年初至报告期末实现营业收入60.56亿元，较上年同期的66.20亿元下降8.53%；归属于上市公司股东的净利润7.29亿元，同比下降2.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.09亿元，同比下降3.78%。
从单季度表现看，第三季度公司实现营业收入18.40亿元，同比下降10.08%；但归母净利润2.23亿元，同比增长3.77%；扣非净利润2.04亿元，同比下降2.10%。单季净利润的正增长与前三季度累计净利润的下滑形成对比，显示第三季度盈利端有所好转。
现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.57亿元，同比下降14.41%，主要受销售商品、提供劳务收到的现金减少影响——该项为60.21亿元，上年同期为62.85亿元。截至报告期末，公司货币资金为55.49亿元，较期初的64.94亿元有所下降；期末现金及现金等价物余额10.29亿元。
资产负债结构上，报告期末公司总资产197.68亿元，较上年度末增长3.37%；归属于上市公司股东的所有者权益123.00亿元，较上年度末微增0.27%。负债合计73.92亿元，较期初67.74亿元有所上升，其中应付账款由37.74亿元增至46.21亿元，存货由8.29亿元大幅增至16.58亿元，在建工程则由16.41亿元降至4.17亿元，显示公司资产结构在报告期内发生较明显变化。
经营亮点：非经常性损益支撑、单季净利转正
尽管营收下滑，财报中仍有若干积极因素值得关注。
一是非经常性损益对利润形成支撑。前三季度非经常性损益合计1983.83万元，其中计入当期损益的政府补助1322.37万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益173.93万元，其他营业外收入和支出540.09万元。
二是投资收益由负转正。前三季度投资收益12.91万元，上年同期为-86.70万元。在第三季度，信用减值损失由上年同期的-7087.23万元收窄至-5565.95万元，资产减值损失由-8936.56万元收窄至-3286.98万元，减值压力的减轻对利润形成正向贡献。
三是费用端总体可控。前三季度营业总成本52.04亿元，同比下降7.95%，降幅与营收降幅基本匹配。其中营业成本36.15亿元，同比下降12.32%；研发费用1351.61万元，同比下降36.08%；财务费用为-9934.18万元，利息收入1.04亿元，维持了较好的资金收益水平。销售费用8.48亿元、管理费用7.58亿元则较上年同期略有上升。
四是投资活动现金流明显改善。前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2654.97万元，上年同期为-4.41亿元，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金由3.88亿元降至2.26亿元。
面临的风险与关注点
高管被留置，信披完整性存特殊提示。季报“重要内容提示”明确载明：董事会及除刘永民外的董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整；高级管理人员刘永民因被立案调查并实施留置措施，无法保证季度报告内容的真实、准确、完整，并请投资者特别关注。这一事项构成公司治理层面的重大不确定性，投资者需持续关注后续进展及其对公司经营的影响。
营收持续下滑，主业增长承压。前三季度营收同比下降8.53%，第三季度单季降幅扩大至10.08%，显示收入端压力尚未缓解。营业成本虽同步下降，但销售费用、管理费用逆势小幅上升，成本费用刚性对利润率形成挤压。
存货大幅攀升，需关注周转与减值风险。报告期末存货16.58亿元，较期初8.29亿元接近翻倍。在营收下滑背景下，存货的大幅增加可能带来周转效率下降及后续减值压力，需关注公司存货构成及消化能力。
应收账款与减值压力仍存。期末应收账款12.46亿元，与期初基本持平；前三季度信用减值损失5565.95万元、资产减值损失3286.98万元，虽同比收窄，但合计仍近8853万元，对利润形成侵蚀。
股东质押情况。前十大股东中，焦作通良资产经营有限公司持股1121.09万股（占比1.10%），其持有的1121.09万股处于质押状态。公司控股股东中原出版传媒投资控股集团有限公司持股7.20亿股，占比70.34%，其中3.56亿股为有限售条件股份，报告期内质押、标记或冻结情况为“不适用”。
据公开资料，中原传媒主要从事传媒和广告业务，涵盖了广播、电视、电影、互联网等多个领域，致力于为客户提供多样化的传媒服务。此外，公司在文化产业及相关投资方面也有布局，以推动业务的多元化发展。
今年上半年，该公司营业收入、净利润、扣非净利润、经营活动现金流全线下滑，多项核心指标下降。公司半年报显示，报告期内公司实现营业总收入42.16亿元，同比下降7.83%；净利润5.06亿元，同比下降4.92%；扣非净利润5.05亿元，同比下降4.44%。