来源 :汽车技术社2026-10-30
刚出炉的长安三季报，是今天行业关注度很高的消息，第三季度营收362.49亿元，同比-14.17%，环比+10.1%；归母净利润亏损7.58亿元，扣非亏损9.52亿元，而去年同期是盈利7.64亿，直接由盈转亏 。
很多人第一反应，是不是车卖不动了？我们拆开看真实逻辑，不是单一原因。
第一，国内内卷价格战持续挤压单车毛利。
2026年国内新能源存量竞争白热化，启源、深蓝、阿维塔多条线都要跟进定价，为了保订单、保份额，很多车型让利幅度大，单车利润被持续压缩，叠加电池、金属等原材料价格回升，物料成本抬升，毛利空间被进一步吃掉。
第二，大额前置研发投入还在持续。
乾崑智驾、SDA平台、800V高压、固态电池相关研发都是长期投入，阿维塔、深蓝、启源多条新能源产品线同步迭代，研发费用刚性支出高，短期很难立刻转化利润，同期长安科技正在挂牌增资，也是为智能化业务独立市场化运作做准备，前期投入压力明显。
第三，汇兑损失+海外市场投入。
长安现在出海力度非常大，Q3海外销量同比大涨64%，全年目标冲击百万台，海外建厂、渠道搭建、本地化适配都要砸钱，同时汇率波动带来汇兑损失，直接增加财务费用，吃掉利润。
但财报里也有积极信号，营收环比是上涨的，海外增长是最大亮点，新能源产品结构在优化，高价值车型占比接近70%，阿维塔07L这类高配智驾车型开始上量，启源部分高配版本选装率不错，说明高端化路线在推进。
简单总结：这次亏损，是短期国内价格战阵痛+智能化、全球化前置投入叠加出来的结果，不是基本面崩盘。代价是当下利润承压，押注的是后面海外增量、智驾车型溢价带来的长期收益，当然风险也很明确，如果国内价格战持续恶化，毛利修复周期会拉长。
