来源 :资产价值研究2026-09-10
近日，平潭发展发布控股子公司破产清算最新进展公告，中福海峡（平潭）置业有限公司（下称“中福置业”）第一次债权人会议延期至 9 月 20 日线上召开。
作为上市公司主动申请破产清算的控股子公司，这起事件不只是简单的资产出清，更是平潭发展多年地产历史遗留风险的集中暴露。这家曾经被市场追捧的区域题材大牛股，正在艰难剥离旧时代的包袱，试图回归主业。
一、被恒大拖下水：中福置业的沉浮始末
中福置业成立于2015年8月，由平潭发展持股51%，恒大地产福州公司持股49%，是平潭发展布局平潭本地地产开发的重要平台。当年设立这家合资公司，是公司抓住平潭综合实验区开发红利的重要落子，计划依托双方资源，开展土地开发、项目建设等业务。
但随着房地产行业下行，叠加合作方恒大债务危机爆发，中福置业的经营迅速陷入泥潭。项目推进受阻，资金链断裂，陆续出现债务逾期、大量债权人发起诉讼，固定资产持续减值，公司持续经营能力已经完全丧失。
面对子公司的巨额窟窿，平潭发展选择以债权人身份，主动向法院申请中福置业破产清算，希望通过司法程序处置存量债务，切断风险向外传导，清理低效资产，优化集团资产结构深圳证券交。2026年6月，平潭县人民法院裁定受理破产清算申请，指定清算组担任管理人，中福置业不再纳入上市公司合并报表范围。
值得注意的是，平潭发展此前已经对中福置业的股权投资以及相关应收款项做了全额坏账计提，公司表示本次破产清算不会对本期业绩带来新增不利影响，最终损失仍要以破产清算的实际结果以及审计报告为准。
二、曾经的题材大牛股，如今主业承压持续亏损
回望平潭发展的资本市场历程，它曾经是 A 股知名的题材大牛股。作为平潭综合实验区唯一本土 A 股上市平台，公司长期绑定对台开放、平潭封关、跨境贸易、免税等重磅政策概念，多次借着政策利好走出大幅上涨行情，曾经股价从 1 元附近最高冲高至 16 元区间，吸引大量资金博弈，是市场上典型的政策题材标的。
资本市场故事火热，但公司基本面却长期偏弱。平潭发展的传统主业为林业、林木产品加工销售，拥有福建、江西等地近百万亩林地资源，是福建省级林业龙头企业雪球。但林业、板材加工属于低毛利传统行业，盈利能力有限。
为了寻找新增长点，公司早年大举切入地产开发业务，寄希望于平潭新区开发红利带动地产项目变现。但地产业务的扩张，在行业上行期带来了营收增量，行业下行之后，却埋下巨大风险。除了中福置业、中福海峡建材城的暴雷，大量地产相关的应收、投资减值，持续侵蚀公司利润。
从财报数据来看，平潭发展近年经营压力显著。2024 年、2025 年公司归母净利润连续亏损；2026 年上半年，公司实现营业收入 4.82 亿元，归母净利润亏损 6946.98 万元，扣非亏损进一步扩大。
面对地产板块的持续爆雷，公司也在主动战略收缩。2026 年中报显示，公司大幅收缩地产业务与贸易业务，把重心重新回归林板一体化主业，林业、林产品加工业务占比提升至近八成，试图剥离地产遗留风险，回归传统主业轨道。
但现实困境依然摆在眼前。一方面，地产遗留风险尚未完全出清，中福置业破产清算还在进行，后续还存在不确定性；另一方面，林业主业盈利能力偏弱，市场期待的免税、碳汇、跨境物流等新业务，目前尚未形成大规模营收贡献，大多停留在概念层面，难以扭转亏损局面。
结语
中福置业破产清算，是平潭发展割除地产历史包袱的关键一步。过去，市场给平潭发展的估值，更多来自平潭新区的政策想象，而非实实在在的经营业绩。
如今，公司一边推进破产清算处置存量风险，一边回归林业主业。对于这家曾经的题材大牛股而言，摆脱历史包袱，真正实现主业盈利，依旧是漫长的考验。
综合自丨证券之星、新浪财经