来源 :汽车之家2026-09-21
在汽车行业整体步入深度调整期的当下，江铃汽车交出了一份值得细细品读的业绩答卷。2025年，公司整车销量达到37.73万辆，营业收入攀升至391.7亿元，双双刷新历史纪录。然而，与规模增长形成鲜明反差的是，归属于上市公司股东的净利润仅为11.87亿元，同比下滑22.75%，扣除非经常性损益后的净利润更是降至7.41亿元，降幅高达45.38%。这种“叫座不叫好”的业绩表现，引发了市场对江铃盈利能力的高度关注。
利润下滑的根源，首先体现在成本端的压力持续攀升。从财务数据来看，2025年江铃汽车营业成本同比增长2.73%，这一增速高于同期2.07%的营收增幅。其中，整车业务的成本增速达到3.38%，显著高于其收入增速1.89%，直接导致整车业务毛利率同比下滑1.27个百分点。原材料市场的价格波动、供应链的持续承压，以及为应对激烈的市场竞争而进行的策略性价格调整，共同构成了成本端的多重压力。进入2026年上半年，这一趋势仍在延续，汽车行业整体毛利率同比下降1.95个百分点，整车业务毛利率更是降至9.81%，同比降幅达2.99个百分点，可见价格竞争与成本消化正在持续压缩单车盈利空间。
除了成本因素，子公司业务调整带来的非经营性扰动也是利润下滑的重要推手。2025年，控股子公司江铃福特汽车科技（上海）有限公司因业务调整出现净亏损，并对合并报表产生了显著的负面影响。同时，公司当期资产减值损失大幅增加至3.5亿元，其中固定资产减值损失主要源于部分租赁业务调整及闲置资产的减值计提。这些因素叠加，使得公司净利润承受了额外的压力。值得注意的是，2025年计入当期损益的政府补助高达4.64亿元，虽然在一定程度上平滑了利润表，却也反映出主营业务盈利能力仍有较大提升空间。
从战略层面观察，江铃汽车正处于转型的关键阶段。公司在巩固轻型商用车传统优势的同时，正积极向新能源、智能化方向拓展。2025年，公司新能源汽车销售3.58万辆，同比激增约228%；整车出口16.05万辆，同比增长约37.66%，提前实现出口三年倍增目标。2026年上半年，出口继续保持44.8%的高速增长，业务版图已覆盖全球120多个国家和地区。这些数据表明，新动能与全球化布局正在成为江铃未来增长的重要引擎。然而，新能源乘用车领域的投入尚处于培育期，乘用车板块的盈利贡献尚未充分释放，转型过程中的投入产出比仍需时间检验。
展望未来，江铃汽车设定了2026年销量43万辆、营收420亿元的积极目标。在行业竞争加剧、原材料价格波动等挑战面前，公司明确提出将加快智能化与新能源转型、深化降本增效、拓展海外市场。对于江铃而言，如何在保持商用车市场领先地位的同时，将新能源和乘用车业务的投入更高效地转化为实际利润，是决定其能否走出“增收不增利”局面的关键。这既考验管理层在成本管控与战略投入之间的平衡智慧，也决定了企业在行业“存量淘汰赛”中的最终位置。