来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月11日，藏格矿业发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为20.65亿元，同比增长23.05%；归母净利润为36.38亿元，同比增长102.09%；扣非归母净利润为37.06亿元，同比增长104.92%；基本每股收益2.32元/股。
公司自1996年6月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为119.79亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对藏格矿业2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.65亿元，同比增长23.05%；净利润为36.29亿元，同比增长102.16%；经营活动净现金流为9.84亿元，同比增长17.99%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.05%，营业成本同比下降5.43%，收入与成本变动背离。
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.05%，销售费用同比变动-20.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.271低于1，盈利质量较弱。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为66.69%，同比增长17.7%；净利率为175.76%，同比增长64.3%；净资产收益率（加权）为21.19%，同比增长72.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为66.69%，同比大幅增长17.7%。
?销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为49.07%、56.66%、66.69%持续增长，存货周转率分别为1.96次、1.74次、1.68次持续下降。
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为77.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为7.77%，同比增长10.4%；流动比率为3.63，速动比率为3.26；总债务为3.1亿元，其中短期债务为3.1亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至3.63。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至60.67。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为116.61、13.28、12.66，持续下降。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为40.73%。
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.73%，营业成本同比增长-5.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为72.35%。
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.8亿元，营运资本为27.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为28.6亿元，资金使用效率值得进一步关注。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为93.35，同比增长105.69%；存货周转率为1.68，同比下降3.58%；总资产周转率为0.11，同比增长8.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.96，1.74，1.68，存货周转能力趋弱。
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.3亿元，较期初增长233.36%。
?其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为21.53%。
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长22.37%。
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