中联重科汇损拖累利润 海外57%占比+现金流改善支撑估值修复

　　中联重科2026年三季报显示，营收400.19亿元，同比增长7.71%；归母净利润29.61亿元，同比下降24.46%。但数据显示，扣除非经常性损益及汇兑影响后，归母净利润达37.81亿元，同比微增1.87%，经营基本面稳健。Q3毛利率环比提升1.73个百分点至27.76%，经营性现金流净额35.52亿元，同比大增23.94%，收现率超103%，应收账款余额下降。

　　近期机构研报指出，业绩短期承压主因人民币升值带来9.64亿元汇兑损失，并非经营恶化。研报认为，公司海外营收占比已达57%，覆盖南美、欧洲等六大区域均实现两位数增长，本地化服务网点超550个，服务本地化率超60%，‘小时级’响应能力强化客户黏性。研报指出，2026—2028年净利润复合增速超20%，当前PE仅12.76倍，显著低于成长性，估值修复空间明确。