中联重科汇损拖累利润 全球化+机器人双轮驱动

　　中联重科2026年半年报显示，营收271.35亿元，同比增长9.17%；归母净利润21.02亿元，同比下降23.97%。但若剔除汇兑损失影响，实际归母净利润达28.02亿元，同比增长17.19%。混凝土机械、土方机械、其他机械收入分别增长34.11%、23.02%、20.77%，海外业务整体增长12.45%，拉美市场增速超80%。

　　近期机构研报指出，短期利润下滑主因人民币升值带来大额汇兑损失，而非经营恶化。毛利率微降1.32个百分点，费用率上升主要来自财务费用，销售、管理、研发三项费率保持稳定。

　　研报认为，公司全球化布局已进入收获期：全球建成30余个一级空港、530多个服务网点，境外本地员工近6600人；同时具身智能机器人取得实质性突破，Z01双足机器人和15KG四足机器人已发布，重工业级操作系统亮相汉诺威工博会。研报强调，海外市场高增长与机器人产业化双主线，正重塑估值逻辑，2026-2028年净利润复合增速超17%，PE持续下移至7.86倍，支撑“买入”评级。