A股上市银行的首份半年报，再次由平安银行揭幕。
上半年平安银行实现营业收入706.17亿元、归母净利润256.96亿元，分别同比增长1.8%和3.3%。
表面看，这份成绩单只是温和正增长；但真正值得关注的，是两个被市场追踪多年的核心指标出现了同向改善——净息差同比持平、环比连续两个季度回升，不良生成率连续三年同比下降。
当多数同业仍在负债成本与资产收益之间艰难平衡时，平安银行已经用半年报释放出调结构进入收获期的信号。净息差止跌回升，财富中收补位
净息差是银行经营的“体温计”，也是过去几年压制平安银行估值的关键变量。
2026年上半年，平安银行年化净息差为1.80%，与去年同期持平，较2025年全年上升2个基点。
更值得关注的是环比动线：继一季度环比反弹之后，二季度净息差继续小幅走高，这已是连续第二个季度改善。
推动力主要来自负债端的显著“减负”。
上半年，吸收存款平均付息率降至1.38%，同比下降38个基点，负债成本的释放有效对冲了贷款收益率的下行压力。
与此同时，占贷款半壁江山的对公贷款收益率出现企稳迹象，二季度环比仅微降1个基点，意味着资产端最陡峭的下降段基本走完。再加上成本收入比同比下降0.62个百分点至27.06%，降本增效为利润释放留出了额外空间。
在利息收入趋于平稳的同时，非息收入成为营收韧性的第二支撑。
上半年，平安银行非利息净收入占比升至37.28%，同比提高1.42个百分点；财富管理手续费收入达33.43亿元，同比增长35.6%，其中代理个人保险收入增长51.2%，代理个人基金收入增长45.1%。
零售AUM站上4.4万亿元，较上年末增长3.8%，显示平安银行客户资金仍在持续沉淀。
即便息差只是“止血”而非快速反弹，中收的放量也足以让整体营收结构更加均衡、更具抗周期能力。
这恰恰是一家零售银行转型成色的重要注脚。不良生成三年连降，长线资金接棒
资产质量是平安银行过去三年资产负债结构转型最直接的验证。
截至6月末，平安银行不良贷款率1.05%，与上年末持平；拨备覆盖率219.58%，风险抵补能力保持充足。
更重要的是一组动态指标：不良生成率同比显著下降，且已连续三年回落，说明平安银行新增风险正在趋势性收窄，而非单纯依靠核销或拨备腾挪来维持表面稳定。
这背后，是平安银行零售资产从“高收益覆盖高风险”向“中低风险、稳健收益”的主动迁移，以及对公贷款结构的同步优化。
对公与零售贷款如今基本各占一半，资产负债表的调结构大概率告一段落，基本面改善因此具备了持续性基础。
平安银行股东层面的变化同样耐人寻味。二季度，证金等交易属性较强的资金继续退出，但北向资金大幅增持，瑞众人寿两大账户联袂新进平安银行前十大股东，红利低波ETF和多家产业资本同步加仓。
在抛压不小的背景下，平安银行股东户数反而从一季度末的45.76万户降至45.07万户，筹码逐步集中，说明承接抛盘的并非散户，而是偏好长期稳定回报的险资、外资与红利资金。
与此同时，平安银行中期分红进一步加码，每10股派现2.49元，合计派发48.32亿元，同比提升5.5%，占普通股股东净利润的20.02%。
对于追求稳定现金回报的配置型资金而言，这种持续兑现的分红能力，远比短期营收波动更具吸引力。
当最难的息差仗出现止跌信号、最痛的资产质量仗进入收获期，平安银行的半年报传递出的，是一家银行从防守转向再出发的清晰脚步声。