大智慧《主力内参》（机构版）

07月12日

一、超赢看盘

终见反弹 持续性看30日线

周五市场终于呈现久违的积极，首先消息面继续暖风吹来，央行表示下半年要继续实施适度宽松的货币政策，本轮下跌一定程度上被理解为政策紧缩所致，中证报则不失时机的发了一篇“银行信贷酝酿新一轮扩张”的文章推波助澜，地产调控也有放松的消息传来；其次，欧美股市走势强劲，继续传达积极影响；第三，本周新股申购的巨量资金渐次解冻。因此，大盘出现较强的反弹在情理之中，最让市场感到鼓舞的也许是成交量的明显放大，量是最近关注的焦点，今天上午大盘成交283亿，下午成交达552亿，下午几乎是上午的两倍，有了量，市场情绪明显升温，可以感觉到盘面的追涨热情提高不少。

市场出现了变化，就需要做好调整思路的准备。上周末，我们探讨了两个问题，一是空头气势盛极而衰的问题，空头心理开始变的不稳定；二是底部区域和策略的问题。关于期指心理，我们看7月合约的表现，上周五及本周一长长的下影线和盘中的秒升，将空头不稳定的心理明显反映了出来，正如市场到了高位不稳定性显著加强一样，期货则会进一步放大这种效应，及至今天周五，看到指数选择了向上突破，空头平仓会反过来加速期指的上扬，期指的助涨助跌作用就体现在这里。关于第二个问题，大家本周可以感觉到虽然我们说2300这里是底部区域，但我们并不建议积极抄底，反而是更加谨慎，从目前的结果来看似乎是错了，但回想以前底部区间的巨大不确定性和杀伤力，我们认为这种谨慎是应该的，这样的位置，首先考虑的应该是保持有生力量。再次，如果市场就此走好，那么真正的大机会才刚刚开始，很多时候，我们抄到底却不能持有，往往是只赚个蝇头小利就跑了，因为只是当作反弹来做。

思路怎么调整？鉴于周五盘面的积极，反弹似乎在向纵深发展，此前市场的反弹一直由地产带领，今天是钢铁煤炭两个同样跌的早跌幅大的板块，消费类股比如酒类相当强势，市场情绪积极了很多。因此，如果觉得再度大跌的警报已经解除，那么原来过分谨慎的态度要转向中立。而上周空翻多抄到底看反弹的人，在大盘反弹接近20日30日线的时候，会觉得反弹已经到位，也会暂时先出来看看。因此，多空是暂时到了一个平衡的位置，判断反转还为时过早。

上周我们建议观察大盘见底的标志，要么是出现第三个向下跳空的缺口，要么是等中阳或大阳，周五有这个味道，成交量也可以，后面看成交量能否继续放大。其次，本次下跌以来大盘一直被30日线压制，因此短期又到一个敏感位置，如果是反弹，指数到达30日线就差不多了，如果大盘有效突破30日线，那么全面翻多进场，市场要真正好转了，因此对行情继续保持耐心。

二、财经聚焦：

1、胡锦涛：下大气力转变经济发展方式

７月９日至１１日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛在河南考察工作。胡锦涛指出，转变经济发展方式是破解发展难题、实现科学发展的根本之策、关键之举。必须以只争朝夕的精神，在加快转变经济发展方式上下大气力、下真功夫，大力调整经济结构，大力提高自主创新能力，大力做好节能减排和环境保护工作，大力推进改革开放，务求取得突破性进展。

2、6月人民币贷款增6034亿元

中国人民银行１１日公布的数据显示，６月份货币信贷增速继续环比回落，月份人民币贷款增加６０３４亿元，同比少增９２７０亿元。数据显示，上半年人民币贷款增加４．６３万亿元，同比少增２．７４万亿元。分部门看：住户贷款增加１．７４万亿元，其中，短期贷款增加５３２９亿元，中长期贷款增加１．２１万亿元；非金融企业及其他部门贷款增加２．９万亿元，其中，短期贷款增加７３６１亿元，中长期贷款增加２．７５万亿元，票据融资减少６５２４亿元。外币贷款余额４１１７亿美元，同比增长３９．４％，上半年外币贷款增加３２３亿美元。

3、6月份外贸总值创历史新高

　　6月份外贸总值刷新2008年7月的历史纪录，创下历史新高。统计显示，6月份当月我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%。从环比来看，今年6月份进出口较5月份环比增长4.4%；其中出口环比增长4.3%，进口环比增长4.6%。

4、农行周四上交所挂牌交易

农行A股IPO顺利完成战略配售、网上网下发行工作，最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股，募集资金685亿元。根据农行A股招股意向书，7月15日，即周四，公司网上发行的103.10亿股将在上交所挂牌交易；H股交易时间将晚一天，安排在7月16日。

三、外围市场

（1）、美股：周五道琼斯工业数上涨58.73点,收于10,197.72点,涨幅0.58%;纳斯达克综合指数上涨21.05点,收于2,196.45点，上周内道指累计上涨5.3%，三大股指均创下2009年7月以来最大单周涨幅。

（2）、港股：周五恒生指数报20378.66点，涨328.10点，涨幅为1.64%，大市成交591.98亿港元；国企指数报11620.68点，涨245.39点，涨幅为2.16%。上周恒生指数累计涨473.34点，涨幅为2.38%。

（3）、原油：纽约商业交易所的最近期兼主力原油期货合约：8月轻质低硫原油合约上涨65美分，收于76.09美元/桶，涨幅为0.9%。上周交易中油价上涨约5.5%。

（4）、黄金：纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：8月合约上涨13.7美元，收于1209.8美元/盎司，涨幅为1.1%。。上周交易中金价上涨约0.2%。

四、机构视点：

1、国泰君安：A股目前位置总体估值合理

2010年增长18%。我们维持10年A股盈利增长18%，其中银行增长16%，基于下半年经济增长出现并不是十分剧烈的放缓。对2011年的利润增长，目前初步判断2011年上市公司盈利增速在。

A股目前位置总体估值合理。在目前的盈利预测水平下，即2010年增长18%，2011年增长10%，对应的PE为14x，PB为1.9x；我们认为上证指数在2300-2400一带的总体估值水平合适的反应了这种利润增长的预期。下行的风险在于经济出现较大程度的放缓，从而拖累A股业绩出现更大幅度的下滑；上行的风险在于政策作出相对积极的应对，如适度放松货币、推出适当的维稳政策。我们认为这更多的取决于投资者短期预期的波动，而非基本面趋势性的方向，决定了总体上是区间波动特征。

A股结构性差异，结构性演绎。我们判断后市市场在阶段性上指数不会有太大的空间，但在结构上的分化还将继续。我们关注以下方面：

属于估值低地：银行、保险、铁路运输、高速公路，带有一定的防御型特征

业绩相对稳定：医药、家电、食品饮料，虽然阶段上也会存有一定的估值释放压力，但业绩增长相对确定

存在改善预期：周期股中相对更看好水泥；关注新兴产业后政策驱动，如新能源汽车、清洁能源、信息产业，但自下而上更为重要。

五、超赢情报：

1、大宗交易揭示

股票名称	成交价	成交额	成交量	买入营业部	卖出营业部
华胜天成	10.29	720.3	70	民族证券长沙车站北路	国都证券北京阜外大街
华胜天成	10.29	1029	100	申银万国广州江南大道	国都证券北京阜外大街
海通证券	8.16	21216	2600	中信建投北京三里河路	海通北京中关村南大街
华胜天成	10.29	339.57	33	华泰联合北京三环北路	国都证券北京阜外大街
新 大 陆	10.04	6024	600	广发华福长乐吴航路	国信证券福州五一中路

2、高管增减持

股票名称	职 务	成交时间	变动数 (单位:股)	变动后持股 (单位：股)	变动原因
宝钢股份	董事	10.06.08	+5000	35000	二级市场买卖
青岛啤酒	高管	10.06.08	+3000	49779	二级市场买卖
鲁西化工	5高管	10.06.08	+383500	——	二级市场买卖
海宁皮城	董事	10.06.03	+6500	——	二级市场买卖
棕榈园林	监事	10.06.03	+1000	——	二级市场买卖
苏泊尔	董事	10.06.03	-6500	329063	二级市场买卖
生意宝	董事	10.06.03	-20000	488231	二级市场买卖
华胜天成	董事	10.06.03	-2263300	48267315	二级市场买卖

六、券商金股：

1、广电电子（600602）：

公司作为国内数字电视标准制定商，一直致力于推动国内数字电视标准的制定，并积极推进上海市三网合一的整体解决方案。公司拥有上海广电数字音像电子有限公司、广电平面显示器等公司，并同索尼、西门子、JVC等国际著名的跨国公司建立了良好的长期合作关系。

2、星期六（002291）

女鞋市场容量较大且增速较快。公司主打品牌"星期六"销售额全国排名第三，公司经过多年经营的“索菲亚”新品牌逐渐得到消费者认可。上市后公司资金实力大增，一方面进一步强化星期六品牌优势地位，另一方面，索菲亚品牌也将迎来高速成长期。。

风险提示：

以上资讯仅供参考，风险自负，股市有风险，入市请自抉。