大智慧《主力内参》（机构版）
05月19日
一、超赢看盘
地产揭竿而起 股指探底反弹
周二A股市场开盘后惯性下挫，盘中创下2529点新低，市场情绪极度悲观；午后房地产股揭竿而起带领大盘反弹，区域、金融、钢铁、煤炭、低碳等相继响应，推动股指迅速翻红。盘面上看，板块个股普涨，两市涨停个股有15家，其中11家为房地产个股。大智慧超赢数据显示，周二午盘资金一度净流出12.32亿，至收盘两市资金整体净流入5.18亿，午后资金回流达17.9亿元。
随着午后资金的回流，多数板块资金由流出转为流入。具体上看，昨日资金净流入板块与净流出板块比13:19，其中房地产板块以资金净流入6.67亿位居首榜，金地集团、卧龙地产、苏宁环球等强势股资金流入居前。银行、券商、钢铁紧随其后，分别净流入1.51亿、0.91亿和0.73亿，此外，旅游酒店、外贸、建材、供水供气、煤炭石油等板块资金也有流入迹象。在资金流出排行上，有色金属、医药、酿酒食品、电力四板块资金净流出过亿，其山东黄金、包钢稀土、信立泰等中前期强势的个股资金流出显著。个股方面，昨日资金净流入超过千万的个股有69家，而流出的板块有69家，较上一明显减少。
反弹与反转
事实显示，当市场再一次跌的让我们不敢言底抄底需要隐藏起自己观点的时候，转机再度酝酿，那么，昨天下判断的困难在什么地方呢？在于我们不知道今天市场的顺势下跌会发展到什么程度，而如果市场反弹，能否给出积极的信号，不要像上周的反弹一样重蹈覆辙，我们情愿等明朗一些再说。而在底部区域，股价波动剧烈，投资者心态非常脆弱，非理性情绪浓厚，任何不恰当的暗示都有可能造成错误的操作。今天上午的走势并不乐观，经过了市场一再的教育，抄底行为已经非常谨慎，即便下午强劲的反弹，估计大多数人对行情的发展和是否能进场都是将信将疑。
虽然周一的暴跌击溃了市场信心很多人对后市非常悲观，现在大家探讨的更多的也是反弹，但是，我们认为，已经有必要探讨一下行情反转的可能性了，虽然从保守的角度我们也愿意先看反弹。我们觉得有两点基础，一是市场的跌幅足够大和快，今年以来上证的跌幅已达到22.8%，今天有文章说这个跌幅直追发生债务危机跌幅第一的希腊股市，而4月15日以来，短短一个月上证跌了637点跌幅20%。二是周二反弹的信号积极，今天地产领涨，我们看到金地、万科、保利、招商地产这些大型地产股领涨，不像前一次是二线地产领涨；其次，股指期货信号积极，6月合约成交暴增，阳线收复了昨日阴线的大部失地，与前期表现明显不同，午后，正是期指的飙升引领市场反弹。期指既然前期可以助跌，那么一旦行情反转，未来也会助涨。基于以上两点，我们认为已经可以探讨行情反转的可能性，似乎有点激进，要说存在问题的地方，依然是成交量放不出，沪市成交不足900亿。
如果仅仅是反弹，我们认为和前期一样，可操作性并不大，基本可以放弃，仓重的趁反弹先减仓，我们认为现在的操作应该建立在反转的基础上。关于方向的选择和观察，我们建议观察两个极端，一是大盘股，以银行保险股为主，二是小盘股，未炒作过的大幅下跌基本面良好的创业板和中小板类个股，以及其它一些具备潜力个别发展的行业个股。虽然我们对后市的看法积极，但具体操作仍然需要谨慎和一步一步来，首先做超跌反弹，然后等热点方向初露端倪后将持仓换到热点方向上来。
二、财经聚焦：
1、基金30个交易日抛售1700亿
以德圣基金研究中心最新测算的仓位数据计算，从3月31日至5月13日的30个交易日中，股票型基金和混合型基金累计减仓市值达1700亿元左右。而且，这种减仓趋势正由被动减仓转向主动减仓，基金经理们对市场未来的不信任正在业内弥漫。
德圣基金研究中心5月13日仓位测算数据显示，股票基金平均仓位为74.77%，偏股混合型基金加权平均仓位为68.90%。而一季报统计数据中，股票型基金平均仓位为86.37%，混合型基金平均仓位为 78.01%，粗略计算30个交易日股票型基金减仓11.6个百分点，混合型基金减仓9.11个百分点。一季度末开放式股票型基金总净值为9044亿元，混合型基金总净值为6954亿元，据此计算该交易区间两类基金共减仓市值达到近1700亿元。
而从历史平均仓位水平来看，基金的仓位“大底”出现在2008年，平均仓位为67%，相比目前基金的平均仓位距离已不遥远。在这个微妙的时刻，基金们是用继续减仓来砸出底部，还是就此止步等待“援兵”？答案是四个字：不确定性。这四个字既可以作为基金经理对未来经济和市场方向的判断，也可以表达基金经理对下一步操作的想法。
2、国家能源局筹建天然气战略储备
5月18日，住房和城乡建设部城建司副司长刘贺明在“中国城市燃气协会六届三次理事会”上透露，国家能源局正在开展LNG(液化天然气)和天然气地下储气库重大项目研究，一批大型储气项目即将开工建设。 刘贺明说：“目前，国内绝大多数城市天然气仍然是单一气源、单一管道，气源紧张危及城市燃气供应安全的事件时有发生，城市燃气供应机制尚未完全建立。因此，要从保障城市能源安全和公共安全的高度，完善燃气供应机制。”
3、第二轮中美战略与经济对话本月24日在京举行
外交部发言人马朝旭１８日在例行记者会上表示，经中美双方商定，第二轮中美战略与经济对话将于５月２４日至２５日在北京举行。马朝旭表示，在双方的共同努力下，近来中美关系得到了改善和发展，特别是４月１２日，胡锦涛主席同奥巴马总统在华盛顿举行了成功的会晤，就中美关系的发展达成了新的重要共识。当前形势下，中美举行第二轮战略与经济对话，就事关中美关系发展的长期性、战略性和全局性问题交换意见，具有特殊的重要意义，这有助于双方加深了解、增进互信、促进合作。
4、欧元区今年4月份通胀率升至1.5%
欧盟统计局１８日公布的修正数据显示，今年４月份，欧元区通货膨胀率为１．５％，与上月相比小幅上升０．１个百分点，高于去年同期的０．６％。能源价格上涨仍是当月欧元区通胀率上升的重要因素。数据显示，由能源价格带动的交通运输价格与上月一样涨幅最大，同比上涨５．９％。此外，烟酒价格同比上涨４．２％。
数据还显示，４月份，欧盟通胀率为２．０％，高于上月的１．９％，更高于去年同期的１．３％。在欧盟２７国中，匈牙利、希腊和罗马尼亚通胀率最高，分别为５．７％、４．７％和４．２％；拉脱维亚通胀率最低，为负２．８％；欧元区最大两个经济体德国和法国的通胀率分别为１．０％和１．９％。
5、欧盟提供希腊首笔145亿欧元资金
在希腊85亿欧元外债到期的前一天，针对希腊的大规模“输液”行动终于正式启动。欧盟发言人周二透露，在得到周一欧元区财长会议的最终确认后，18日欧盟提供给希腊的首笔145亿欧元（180亿美元）贷款已经到账，与此同时，IMF也已向希腊发放了第一批的55亿欧元贷款。
6、SEC将提议实行一个统一的股票跌停制度
据熟悉情况的人士透露，监管部门高管与股票交易所官员即将提出一个适用于所有交易所的断路系统，以便在市场出现大幅波动时暂停或暂缓股票交易。消息人士还表示，美国证券交易委员会(SEC)还将公布针对美股当日“闪电下跌”所进行调查的初步结果。美国证券交易委员会正在考虑建立一个统一的个股跌停制度，跌停制度将有一个为期6个月的测试期，各股票交易所需要在6月14日之前建立并运行断路器系统。
三、外围市场
（1）、美股：周二美国股市大幅收低，道琼斯工业指数下跌114.88点，收于10510.95点，跌幅1.08%；纳斯达克综合指数下跌36.97点，收于2317.26点，跌幅1.57%。
（2）、港股：周二恒生指数上涨229.74点，报19,944.94点，涨幅为1.17%；国企指数上涨193.56点，报11,426.18点，涨幅为1.72%，大市成交576.71亿港元
（3）、原油：纽约商业交易所最近期兼交易量最高的原油期货合约：6月轻质低硫原油合约跌67 美分，收于69.41美元/桶，跌幅为1%，收盘位创去年9月29日以来新低。
（4）、黄金：纽约商业交易所成交量最高的黄金合约：6月合约下跌13.5美元，收于1214.6美元/盎司，跌幅为1.1%。盘中该合约的最高值为1226.8美元，最低为1206.6美元。
四、机构视点：
1、市场策略：与其刀口舔血 不如耐心选股（银河证券）
在5月策略报告《预期紊乱●潜伏》中，我们提出5月后续的风险，包括，政策调控、房地产价格下跌等引发对经济、甚至业绩的悲观预期、资金面逐渐偏紧等。当前，这些风险正在逐步兑现。——政策或进入观察期，经济预期依然紊乱。温家宝强调“注重宏观经济政策的协调配合，既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响”。A股可能短期内震荡整理，延缓跌势，但经济预期的紊乱将继续困扰市场，抑制房地产相关等周期性行业的表现，从而，难以出现趋势性的反弹。
宏观调控实质上是将过去两年加的太猛的杠杆化修正一下，流动性向正常化回归，后续资金价格也会有所提升。截止10年3月的贷款利率执行数据显示，贷款下浮比例已快速下降。历史上看，上证指数与执行贷款基准利率下浮占比正相关。同时，股市融资压力仍较大。新股发行节奏并未因股市的大幅下跌而放缓。
中小市值可能面临估值继续下调的压力。上证50的PE仅为中小板的0.36倍，假设这一比值回到次低点，则意味着还有16%的跌幅。在一季度业绩刺激过去，而经济预期向下的情况下，高风险的中小市值股票业绩增长预期也会受到压力。本周策略：继续控制仓位，审慎参与反弹———快速下跌至今，短期市场有望得以喘息，并有望阶段性反弹。但大趋势弱势难改，大市值的周期股继续受预期压制，小盘成长股的高估值风险尚未解除。
与其逆势重仓搏小反弹，不如继续控制仓位，立足长远找机会，耐心等待新兴产业跌出来的机会，比如，信息技术、医药、旅游、节能环保、精密制造业等，耐心等待高风险中小盘股票补跌、分化，再逢低增持“真正的”成长股。阶段性配置关注“跌的少”，包括，估值合理的稳定增长型行业，比如一般消费品（食品饮料等）、公用事业、建筑等，以及前期调整已经较充分反映悲观预期的东西，包括，地产、银行、航运等。
五、板块资金流向：
|
板块名称 |
主力1日增仓比 |
增仓金额（亿） |
资金流入主要个股 |
|
房地产 |
0.10% |
6.67 |
金地集团、卧龙地产、苏宁环球 |
|
银行 |
0.01% |
1.51 |
浦发银行、招商银行、兴业银行 |
|
券商 |
0.04% |
0.91 |
海通证券、光大证券、华泰证券 |
|
钢铁 |
0.02% |
0.73 |
鞍钢股份、河北钢铁、宝钢股份 |
|
旅游酒店 |
0.07% |
0.47 |
华侨城A、万好万家、西安旅游 |
|
板块名称 |
主力1日减仓比 |
减仓金额（亿） |
资金流出主要个股 |
|
有色金属 |
-0.03% |
-2.08 |
山东黄金、包钢稀土、紫金矿业 |
|
医药 |
-0.02% |
-1.48 |
信立泰、浙江医药、新和成 |
|
酿酒食品 |
-0.04% |
-1.25 |
五粮液、金种子酒、中粮屯河 |
|
电力 |
-0.04% |
-1.10 |
国电电力、长江电力、申能股份 |
|
通信 |
-0.03% |
-0.81 |
中国联通、新海宜、同洲电子 |
六、游资异动：
1、 游资席位
市场探底反弹，机构游资再显活跃，由于整体成交量不大，公开信息的买卖数据也不是很大，显示抛压也不大。地产是今天反弹先锋，信达地产，机构买一2859万，随后的买入金额都不足千万，卖出前两席也是机构，合计金额1600多万；格力地产，机构买一1266万；首开股份，游资领衔，机构则居卖一2035万；福星股份，5个机构买入席位，其中买一4196万，买二3176万；苏宁环球，西藏证券上海东方路和成都担当主力，分别买入3476万和816万，两个机构席位则卖了1700多万；国际实业，游资对战，中信金通杭州延安路买入4591万，宏源证券昌吉延安南路卖出5848万；永安药业，机构抛出3138万；辰州矿业，机构大量减持；今日上市新股，思维图新出现两个机构席位买入。
席位数据显示反弹的特征较明显，但因为缺乏了万科、金地这些主流股的数据，无法全面反应市场交易，按照以往机构对地产股的偏爱，机构是地产反弹主力的可能性较大。
七、超赢情报：
1、大宗交易揭示
|
股票名称 |
成交价 |
成交额 |
成交量 |
买入营业部 |
卖出营业部 |
|
商业城 |
10.19 |
2547.5 |
250 |
申银万国上海云台路 |
光大证券公司总部 |
|
商业城 |
10.19 |
2547.5 |
250 |
申银万国上海云台路 |
光大证券公司总部 |
2、高管增减持
|
股票名称 |
职 务 |
成交时间 |
成交价 （元） |
变动数 (单位:股) |
变动后持股 (单位：股) |
变动原因 |
|
中国太保 |
高管 |
10.05.17 |
11.50 |
+5000 |
14000 |
二级市场买卖 |
|
欧亚集团 |
高管 |
10.05.17 |
24.15 |
+5000 |
63227 |
二级市场买卖 |
|
东方雨虹 |
监事 |
10.05.17 |
23.38 |
+6000 |
—— |
二级市场买卖 |
|
雪莱特 |
董事 |
10.05.17 |
12.30 |
-100000 |
5372060 |
二级市场买卖 |
|
证通电子 |
高管 |
10.05.17 |
17.92 |
-4300 |
—— |
二级市场买卖 |
|
国统股份 |
董事 |
10.05.17 |
20.00 |
-20000 |
2842500 |
二级市场买卖 |
八、今日金股：
1、泸州老窖（000568）
随着价格调整的逐步完成，特曲作为中端商务用酒的定位将逐步清晰，其市场策略将有所跟上，有望实现逐步放量。而特曲年份酒的推出，将弥补公司在中高端市场的空白，利润将有新的增长点。中金认为，2010年将是稳定增长的一年。
该股近5个交易日DDX大单有4日飘红，5月18日进入超赢1号长线资金池。
2、福晶科技（002222）
公司是LBO、BBO非线性光学晶体元器件、Nd:YVO4激光晶体元器件以及 Nd:YVO4+KTP胶合晶体等产品全球规模最大制造商，市场占有份额高。其凭借技术优势、规模优势获得更多市场份额，全球行业第一的地位稳固。
该股本次调整幅度较大，距发行价仅一步之遥。近4个交易日DDX大单持续飘红，5月18日进入超赢1号异动扫描池。
九、超赢主力买卖数据：
1、10天内沪市DDX飘红天数排行靠前个股一览：
2、10天内深市DDX飘红天数排行靠前个股一览：
风险提示：
以上资讯仅供参考，风险自负，股市有风险，入市请自抉。