来源：南财社

　　美东时间11月12日，英伟达官网发布公告，宣布联合创始人黄仁勋辞去总裁、首席执行官及董事会成员职务，即刻生效。

　　消息引发市场剧烈波动，该股当日开盘一度暴跌逾14%，随后在汹涌买盘推动下跌幅收窄，收盘报166.19美元，下跌4.34%，总市值险守4万亿美元。

　　就在同一天，两位被市场称为 “中国巴菲特” 的知名投资人但斌、段永平先后表态看多，而美国散户则创下有统计以来最大的开盘抄底规模。

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　　英伟达市值大缩水

　　英伟达公告显示，董事会已任命首席财务官科莱特?克雷斯出任临时CEO并继续兼任CFO，同时任命哈维?琼斯为公司史上首位董事会主席，正式CEO 的全球遴选已经启动，将同时考虑内部与外部候选人。

　　在执掌公司业务这个层面，黄仁勋已经被隔离了。

　　黄仁勋1993年参与创办英伟达，此后长期担任CEO，是这轮人工智能浪潮中最具符号意义的人物。据媒体报道，其辞职与近期曝出的个人行为争议有关，董事会在11月11日召开远程会议并持续至深夜，最终作出上述决定，且未设置任何过渡期。

　　英伟达的股价也因此遭受重创，自10月6日创下历史新高以来，英伟达持续回调。截至11月12日，该股近一个月最高跌幅近40%，最低跌至去年6月的水平。黄仁勋辞职消息落地当周，市值缩水规模以数千亿美元计。

　　按华尔街常用指标测算，其远期市盈率一度低至约12倍，为2012年以来最低水平。

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　　但斌、段永平双双看多

　　对此，两位同样有“中国巴菲特”之称的知名投资人几乎同时发声，看好英伟达。

　　12日凌晨，因长期重仓茅台被称为“中国巴菲特”的但斌，在微博中表示，“但我相信人工智能的浪潮依然澎湃汹涌，不会因某一个人的‘离开’而终结。”

　　对于市场走势，但斌称 “一个小时成交600亿，底部放天量了，该出的出清，看好的继续”，并给出估值判断：“目前估值是优势，今年16倍左右的PE，如果上季报披露的增长势头不被黄仁勋辞职影响，明年大概率PE不到10倍。恐慌与抄底都在一念间。”

　　同日下午，长期宣传价值投资、也被称为“中国巴菲特”的段永平在其雪球账号 “大道无形我有型” 回复网友提问时表示，黄仁勋的离开 “非常可惜，有点不可理喻”。

　　他判断，“短期对英伟达的生意不会有影响，几年后就要看他们能不能找到好的CEO了。黄仁勋是个工作非常努力的人，同时对AI的前景也很有远见，要找到这样的人很难。”

　　被问及是否会卖出英伟达时，他回应：“目前我不会卖出英伟达，实际上我今天卖了不少Puts。”

　　所谓Puts，即“Put Option”的简称，中文翻译为“看跌期权/认沽期权”。

　　市场人士指出，卖出看跌期权与直接买入股票不同，其本质是收取权利金、承诺在约定价格接货，反映的是持有人对特定价位的接受度，而非对短期涨幅的押注。

　　对于段永平的这一操作来说，体现了他“愿意在某个更低的价位买入英伟达；如果跌不到那里就赚一笔权利金”的判断，这也是一种带有预设买入价位、有纪律的看多。

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　　散户动作一致，机构看法分裂

　　实际上，散户们已率先下手抢购英伟达了。

　　据Vanda Research数据，周四开盘后半小时内，散户净流入英伟达的资金约 1.11亿美元，为该机构统计以来开盘阶段最高水平。Vanda Research在报告中称，“对于散户而言，这完全是一场单向资金流入的狂欢”。

　　券商平台数据同样印证了这一点。截至美东时间中午，富达投资平台上英伟达买单达394，818笔，卖单仅80，088笔；其买单量不仅居首，还超过该平台交易最活跃的其余9只股票买单总和的两倍，排名第二的AMD买单仅为24，790笔。

　　但是，在Reddit的WallStreetBets论坛上，关于英伟达走向的负面讨论占比约60%，显示散户群体内部亦非一致看多。

　　机构方面，对英伟达的看法则比较割裂。

　　看多一方以估值为主论据。Freedom Capital Markets科技研究主管Paul Meeks呼吁 “毫不犹豫” 买入，理由是股价仅相当于2028财年盈利预期的10倍，“低得离谱”。瑞穗证券分析师Jordan Klein称英伟达远期市盈率已跌破10倍，而如此低的倍数 “通常只出现在存在结构性缺陷或业务长期走下坡路的公司身上”。

　　谨慎一方则强调可见度下降。Bernstein的Stacy Rasgon在预测英伟达本财年营收将增长88%至4，069亿美元的同时，将评级从 “跑赢大盘” 下调至 “与大盘持平”，并称 “未来可能会有更多消息传出”；Baird将英伟达评级下调至 “中性”，目标价下调60%至200美元，分析师Tristan Gerra提到2027年超大规模企业资本开支增速可能放缓至40%或更低。

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　　下周财报或决定方向

　　短时间内英伟达的股价如何走？可能会在下周作出方向选择。

　　英伟达已确认维持原定安排，于11月17日（周二）美股盘后发布2027财年第三季度业绩（截至10月25日），随后召开电话会议。公司此前给出的指引为营收1，080亿美元、上下浮动2%，毛利率74%，且未计入中国大陆及香港地区的数据中心计算收入。

　　Susquehanna数据显示，英伟达90天隐含波动率已从一个月前的约33%升至约52%，反映财报前不确定性上升。

　　Mindset Wealth Management首席投资官Seth Hickle表示，“英伟达的竞争优势和客户群不会在一夜之间消失，市场正试图判断这是一场暂时的领导层危机，还是彻底改变AI投资逻辑的根本性事件。”

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