来源：星图金融研究院

　　A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨2.16%，深证成指涨4.22%，创业板指涨6.4%，北证50涨4.56%，科创50指数涨9.92%。全市场成交额20519亿元，较上日放量3368亿元，全市场超4600只个股上涨。

　　板块题材上，半导体、贵金属、存储芯片、元件、CPO板块涨幅居前；白酒、乳业、保险、猪肉、银行板块跌幅居前。

　　盘面上，贵金属板块午后爆发，晓程科技、兴业银锡、湖南黄金、山金国际、招金黄金等多股涨停。半导体板块亦强势上攻，京仪装备、芯源微、拓荆科技、中科飞测、江丰电子等多股涨停，盛美上海、君正股份、华虹宏力等多股涨超15%。CPO板块亦表现强势，思瑞浦、沃格光电、快克智能等十余股涨停，中际旭创、天孚通信、仕佳光子等均涨超10%。白酒板块午后逆市走低，皇台酒业、古井贡酒、山西汾酒跌幅居前。乳业板块走势低迷，阳光乳业、均瑶健康触及跌停，万辰集团（维权）、南方乳业、天润乳业跌幅居前。

　　指数层面，A股强力反弹，见底趋势愈发明显，双创涨幅尤为显著。

　　A股早盘走势平淡，然而进入下午，指数突然急速拉升。上证指数站上5日均线和10日均线，双创指数涨幅更为突出。

　　具体来看，A股今日急涨主要受三大利好因素推动。

　　第一，民主党确认获得参议院控制权。此前市场受到美国中期选举不确定性的影响，结果落地后反而提振了风险偏好。

　　第二，政策利好持续刺激。央行宣布，自11月4日起将股票回购增持再贷款利率下调0.25个百分点至1%。此举直接降低了上市公司和主要股东进行回购增持的融资成本，增强了其稳定股价的能力。

　　第三，护盘力量持续大幅买入。多只宽基ETF日内成交超过百亿元，为“924行情”以来的最强买入水平。这既向市场展示了信心，也为市场持续注入流动性，打破了此前的负向循环。

　　整体来看，我们认为当前市场见底迹象愈发明显，尤其是前期压力最大的双创板块大幅上涨，表明资金做多信心显著提升。考虑到当前A股调整幅度较大，在历史上也不多见，超卖程度非常明显。在底部出现这样一根大阳线，对投资者情绪的修复非常显著，也向上打开了上涨空间。接下来，A股可能迎来一轮较为持续的反弹。

　　板块层面，AI硬件涨幅靠前，“老登”板块普遍下跌，市场风格可能逆转。

　　今日，涨幅靠前的板块主要是半导体设备、半导体、长鑫产业链等，跌幅靠前的板块主要是乳业、饮料制造、白酒等。

　　对此，我们认为，接下来反弹的主要方向可能是AI硬件等前期超跌方向。经过一段时间的连续回撤，筹码可能已形成显著断层，这意味着向上拉升的压力可能小于预期。

　　与此同时，在前期指数回撤过程中，“老登”板块涨幅较大。不过，相比于高歌猛进的“小登”板块，“老登”板块业绩并未出现明显改善，股价上涨主要源于风险偏好降低带来的估值上升。

　　我们认为，若接下来以AI硬件为代表的“小登”板块强力反弹，可能对“老登”板块形成显著的资金分流，导致“老登”板块出现调整。

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