专题：银华基金投顾每日观点2026
来源：银华基金投顾
核心观点
今日A股市场上演冲高回落行情，一方面可能是4000点整数关口多空博弈的集中释放，另一方面则是当前存量资金博弈格局下市场上行乏力，8月以来，ETF持续流出，反映出部分投资者在市场反弹至关键点位后可能选择了逢高减仓、兑现收益的谨慎态度。另外从海外来看，美国物价数据符合预期，此前就业数据发布，加息预期压力已经初步释放，但原油价格高位震荡，美元指数缺乏进一步回落的动力，美长债利率持续高位震荡，因此在前期加息预期压力释放完成，缺乏进一步增量信息下，美元流动性或难进一步宽松。
在当前存量博弈、风格快速轮动的市场环境下，在符合风险承受能力的前提下，均衡配置或许是更为稳妥的选择。建议考虑核心宽基打底，兼顾红利资产的防御价值和科技成长的弹性空间，避免单一方向过度暴露。考虑到4000点附近震荡可能加剧，可适度考虑波段，在市场急跌时可考虑逢低布局、冲高时可考虑适度减仓，力争把握结构性轮动中的交易性机会。
一、热点财经事件点评
今日A股市场上演冲高回落行情，上证指数早盘在海外科技股反弹带动下一度冲高，但午后快速跳水翻绿，最终收跌0.5%，沪深两市成交额激增至2.55万亿元，较前一交易日放量3985亿元，全市场超4300只个股下跌。市场调整的背后，一方面可能是4000点整数关口多空博弈的集中释放，另一方面则是当前存量资金博弈格局下市场上行乏力。（数据来源：财联社， 20260813）
从资金面结构来看，当前市场呈现出明显的分化格局，虽然融资资金流入，但ETF资金持续净流出，股票型ETF净流出136.5亿元，这已经是ETF连续第7个交易日净流出，近5个交易日股票指数ETF累计净流出超800亿元。其中，沪深300ETF、中证1000ETF、科创50ETF等宽基产品成为净流出主力，反映出部分投资者在市场反弹至关键点位后可能选择了逢高减仓、兑现收益的谨慎态度。（数据来源：Wind， 20260813）
从海外来看，美国物价数据符合预期，此前就业数据发布，加息预期压力已经初步释放，但原油价格高位震荡，美元指数缺乏进一步回落的动力，美长债利率持续高位震荡，因此在加息预期压力释放完成，缺乏进一步增量信息下，美元流动性或难进一步宽松。消息面上，美国财政部完成 420 亿美元 10 年期国债标售，中标收益率 4.683%，创 2007 年以来最高水平。（数据来源：财联社，20260813）
资产配置方面，在当前存量博弈、风格快速轮动的市场环境下，在符合风险承受能力的前提下，均衡配置或许是更为稳妥的选择。建议考虑核心宽基打底，兼顾红利资产的防御价值和科技成长的弹性空间，避免单一方向过度暴露。考虑到4000点附近震荡可能加剧，可适度考虑波段，在市场急跌时可考虑逢低布局、冲高时可考虑适度减仓，力争把握结构性轮动中的交易性机会。（数据来源：Wind， 20260813）
二、市场表现回顾
权益市场：A股三大指数冲高回落集体收绿，上证指数下跌0.5%，深证成指下跌0.87%，创业板指下跌0.45%。沪深两市成交额2.55万亿，较上一个交易日放量3985亿。盘面上，医药板块表现活跃，算力租赁概念延续强势，食品饮料、电力板块午后拉升；贵金属概念震荡调整，下跌个股超4300只。截至收盘，沪指跌0.5%，深成指跌0.87%，创业板指跌0.45%。（数据来源：财联社， 20260813）
债券市场：国债期货收盘上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期、5年期和2年期主力合约均录得不同幅度上涨，债市多头情绪升温，10年期国债收益率再度跌破1.7%关口。（数据来源：每日经济新闻， 20260813）
海外权益市场：美国7月CPI数据符合预期，9月加息概率降至近一个月新低，市场风险偏好回升。美股表现分化，道琼斯工业指数下跌0.04%，标普500指数上涨0.26%，纳斯达克指数上涨0.54%，费城半导体指数涨超3%，科技股领涨。欧洲市场普遍收跌，泛欧STOXX 600指数下跌0.30%，德国DAX指数下跌0.23%，法国CAC 40指数下跌0.46%，英国富时100指数下跌0.10%。亚太市场集体收涨，日经225指数涨0.83%报67524.06点，韩国KOSPI指数涨3.68%报6579.04点。（数据来源：Wind， 20260812）
海外其他市场：COMEX黄金期货收涨0.63%，报4469.0美元/盎司；WTI原油期货收跌0.75%，报82.58美元/桶；布伦特原油期货收跌0.48%，报88.48美元/桶。美国7月CPI数据如期回落，能源通胀压力缓解，美元指数和美债收益率短线下行支撑金价，原油则受需求预期偏弱影响承压。（数据来源：Wind， 20260812）
三、其他重要信息
1． 美国7月CPI同比增长3.4%，预期3.4%，前值3.5%；核心CPI同比增长2.5%，预期2.5%，前值2.6%。数据公布后，美联储9月加息概率跌至32%，为近一个月来最低值。（数据来源：美国劳工统计局， 20260812）
2． 中汽协数据显示，7月我国汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比下降6.8%与8%，同比下降0.7%和0.3%。（数据来源：中国汽车工业协会， 20260813）
3． 中国人民银行发布 2026 年第二季度货币政策执行报告，明确继续实施适度宽松的货币政策，及时谋划出台务实管用的增量政策，并密切关注海外主要央行货币政策变化。（数据来源：中国人民银行，20260812）
4．美国财政部完成 420 亿美元 10 年期国债标售，中标收益率 4.683%，创 2007 年以来最高水平，投标倍数为 2.53。（数据来源：财联社，20260813）
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